한국 증시의 저평가 해결책은 주주 환원 정책인가? (ft. 저평가 기업, 한국 증시 미래 전망)

목차

 

"한국증시의'코리아디스카운트'문제를 분석하고,
'기업밸류업프로그램'을통한해결방안을 이야기해 봐요.
'PBR'과'주주환원정책'의중요성을이해하고, 증시의 미래를 전망해 봐요."

 

1. 한국 증시의 저평가 현상

한국의 주요 업종인 자동차, 금융, 유통 등에서 대표 종목들의 주가가 최근에는 급등하였지만, 그럼에도 불구하고 미국이나 일본의 같은 업종 대표 종목들에 비해 아직도 큰 폭으로 저평가되어 있다는 사실은 우리 증시에 대한 국제적 평가가 그리 좋지 않다는 것을 보여주는 대표적인 지표입니다. 이를 '코리아 디스카운트'(한국 증시 저평가)라 부르며, 이는 한국 증시의 고질적인 문제로 여겨져 왔습니다.

한국 증시의 저평가 현상

2. PBR이란 무엇인가?

PBR(PriceBookValueRatio)이란 주가를 주당순자산가치로 나눈 것을 의미합니다. 한마디로, 회사가 가지고 있는 순자산대비 그 가치를 얼마나 시장에서 인정받고 있는지를 나타내는 지표입니다. PBR이 1 미만이라는 것은 회사의 시장가치가장부상가치만큼 도인정받지 못할 정도로 저평가 됐다는 뜻을 내포하고 있습니다.

3. 주요 업종별 PBR 비교

본 지가 4 일한·미·일 3 국주요업종 의대표기업들의 PBR을비교·분석한 결과를 보면, 국내자동차업종시가총액 1위 인현대차의 PBR은 0.36배에 불과합니다. 이는 미국의 전기차제조기업인테슬라(9.55배), 일본의 도요타(1.26배) 등에 비해 크게 뒤처진 수치입니다. 이런 점은 한국의 자동차업종이 국제시장에서 얼마나 저평가되고 있는지를 잘 보여줍니다.

한국 증시의 저평가 현상

4. 기업 밸류업 프로그램이란 무엇인가?

금융위원회는 이달 중‘기업밸류업프로그램’을 가동해 저(低) PBR종목의 가치상승을 유도한다는 방침입니다. 이는 적극적인 주주친화정책을 통해 주가를 높인다는 것을 의미합니다. 이를 통해 기업가치의 재평가를 유도하고, 이에 따른 주가상승을 기대하는 것입니다.

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5. 한국 증시의 PBR 향상 전망

정부의 증시체질개선프로젝트가 성공해 현재 0.95 배인한국의 PBR이 일본 수준(1.4배)까지 오를 경우, 코스피는 현재(2615) 보다 53% 오른 4000도 가능할 것으로 증권업계는 전망하고 있습니다. 이는 한국증시의 저평가문제가 개선되면, 그만큼 주가도 큰 폭으로 상승할 수 있다는 뜻입니다.

한국 증시의 저평가 현상

6. 코리아 디스카운트 극복을 위한 주주 환원 정책

전문가들은 적극적 주주환원정책을‘코리아디스카운트’ 극복의 선결과 제로 꼽습니다. 이는 현대차·삼성전자·KB금융등대표기업의 재무비효율을 없애고 주주환원을 제대로 하면 주가가 50~120% 오를 수 있다고 전망하고 있습니다.

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7. 한국과 일본의 PBR 차이와 대응 전략

일본과 한국이 처한 환경이 다른 만큼 정책도 맞춤식으로 적용돼야 한다는 의견도 나옵니다. 한국증시는 중국과 상관관계가 크기 때문에 주주환원정책이 큰 효과를 보지 못할 것이라는 주장도 있습니다.

한국 증시의 저평가 현상

8. 주주 환원 정책과 기업 체질 개선의 병행 필요성

전문가들은 배당과 자사주 소각을 늘리는 주주 친화 정책과 기업의 경쟁력을 키우는 정공법이 병행해야 한다고 주장합니다. 금융위원회의 '기업 밸류업 프로그램'도 중요하지만, 기업 펀더멘털(체질) 개선이 이루어지지 않을 경우 자칫 정부의 증시 부양책으로 단타 투기꾼들만 이득을 보는 시장이 될 수도 있다는 우려도 있습니다.

한국 증시의 저평가 현상

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