[디스인플레이션 이해하기] 디스인플레이션과 미국 고용시장과의 연관성

[목차]
1. 디스인플레이션 기대 강화
2. 유가 하락세와 디스인플레이션
3. 시장금리 반응 분석
4. 미국 고용시장과 디스인플레이션
5. 향후 전망과 가능성

"디스인플레이션 기대와 미국 고용시장분석에 대해 알아보세요. 최근 물가 지표, 유가 하락세, 시장금리 변화, 고용시장 불균형과 미래 전망에 대한 중요 정보를 알려드리며 이를 통해 미국의 경제 흐름과 투자 전략에 대한 방향을 알아보세요"

1. 디스인플레이션 기대 강화

전주 물가 지표 발표 이후 디스인플레이션 기대가 확산되고 있습니다. 14일 CPI 발표가 시작이었는데, MoM +0.04%로 예상치 +0.1%를 소폭 하회했습니다. 이로 인해 다수 품목의 둔화가 확인되자 시장은 환호했습니다. 이어 PPI(15일)와 수입물가(16일)까지 모두 시장 예상치를 하회하며 디스인플레이션 기대가 강화되었습니다.

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1-1 디스인플레이션은 무엇인가?

디스인플레이션(Disinflation)은 인플레이션률이 감소하는 현상을 말합니다. 즉, 가격 상승률이 줄어드는 상태를 지칭합니다. 이는 가격이 하락하는 디플레이션과는 다르게, 가격이 상승하긴 하지만 그 상승률이 떨어지는 상황을 말합니다.
예를 들어, 한 해 동안 가격 상승률이 3%였다가 다음 해에는 2%로 떨어졌다면 이를 디스인플레이션이라고 합니다. 이는 일반적으로 중앙은행이 과도한 인플레이션을 억제하기 위해 통화정책을 조정할 때 발생하며, 경제가 안정적으로 성장하고 있다는 신호로 해석될 수 있습니다.

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2. 유가 하락세와 디스인플레이션

유가 하락세가 디스인플레이션 기대감을 더하고 있습니다. WTI 기준 최근 4주 동안 약 14% 하락했는데, 이는 수요 둔화가 이어지는 가운데 공급 확대가 확인된 영향입니다. 사우디 중심으로 원유 감산 지속 발표에도 10월 생산량은 증가했습니다.

유가 하락세

3. 시장금리 반응 분석

물가 둔화에 따른 시장금리 변화도 주목할 필요가 있으며 현재 시장금리는 내년 말 100bp 인하까지 반영하고 있습니다. 실질 기준금리가 높아짐에 따라 추가 인상 전망은 사라졌으며, FF선물 기준으로 보면 내년 3월 인하 베팅도 30%로 높아졌습니다.

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4. 미국 고용시장과 디스인플레이션

미국의 디스인플레이션 지속에 필요한 조건은 고용시장의 불균형 해소입니다. IMF에 따르면, 미국의 고용시장 불균형이 유발한 물가 상승 압력이 다른 국가들보다 5배 이상 높은데 이런 상황에서 디스인플레이션을 지속하려면 고용시장의 완화가 필요합니다.

5. 향후 전망과 가능성

단기 이슈가 소진되면서 변동성이 축소되고 모멘텀이 지속될 수 있습니다. 하지만, 11월 말, 12월 초 주요 지표에서 경기 둔화, 디스인플레이션 지속 시그널이 확인되지 않는다면 금리 방향은 쉽게 전환될 전망입니다.

이처럼, 미국의 디스인플레이션 기대와 고용시장의 상태를 이해하는 것은 전반적인 금리 흐름과 투자 전략을 결정하는 데 중요한 요소입니다.

 

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